3月1日，中信证券研报认为，在地产数据持续企稳、服务消费政策补贴预期、消费企业融资渠道放宽等因素催化下，消费板块近日反弹明显。

中信证券认为，无论是为居民增收减负，还是更为直接的消费补贴支持，增量扩内需是十分明确的政策方向。而地产企稳、化债支持下的经济修复也将直接利好消费景气回升。投资端，消费产业在经历数年疲弱表现后格局加快企稳、悲观情绪释放下估值处于低位，2025年消费修复机会明确。

中信证券维持判断，当前消费估值仍处于合理偏低水平，经营端，即使不考虑政策潜在拉动，24Q4-25Q1在基数压力减轻背景下，多数消费行业尤其是偏必需品行业基本面基本企稳，而25Q2有望成为多数消费行业的压力见底窗口。

当前中信证券研报建议从攻守兼备配置渐进至弹性配置，攻守兼备：消费互联网、低估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等板块。弹性配置：顺周期特征明显的餐饮供应链、酒类、人力资源服务、酒店等行业。

攻守兼备型配置‌：优先布局消费互联网、乳制品、大众餐饮等低估值且经营确定性高的领域，兼顾安全边际与修复弹性‌

弹性配置方向‌：关注顺周期属性显著的餐饮供应链、酒类、酒店及人力资源服务板块，受益于经济复苏的业绩弹性释放‌

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