批量宽基ETF全天持续反复放量，其中早盘半小时，尾盘半小时放量更为明显。社保基金、多家保险公司以及央国企上市公司等均在盘中表态，正在买入或即将有增持等动作。很明确的信号就是，上面的大资金正在发挥着平准基金的作用。

另一方面，对于普通投资者的心态方面，似乎还是相对比较谨慎的，认为关税战还会维持反复的状态，这将会约束大盘指数还将会在底部维持弱势的节奏。

盘面上，今天资金主要围绕内循环、关税反制两个方向进行炒作。前者振兴乡村、商业连锁免税、婴童乳制品等；后者港口运输、海外建厂、稀土等。基于今天有批量涨停个股数量回暖比较明显的，我们认为既有对昨天大跌的情绪修复驱动，也有主动型资金回流参与博弈的需求存在。

整体上来看，按市场的预期来看，对于昨天的大跌之后，行情需要季度级别的低位蓄势消化关税战带来的不确定性。而基于大资金的介入量级来看，我们认为指数保持相对平稳的概率是比较大的。

因此，可以乐观展望下，一批交易型资金信心、情绪上或者还是有被激活的可能的，这是当前我们认为值得强调的。

而超预期，则关注政策层面持续释放降准降息等利好，或者是关税谈判相对积极，可能会超预期激活资金的参与情绪，这将可能会带来大级别题材的炒作机会，当下情况对比最差可能是类似2019年6-12月行情；乐观情况下可能走出2020年疫情急跌之后的表现。

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