1、市场概况

美股： 

美东时间上周五，美国三大股指全线收涨，道指涨1.65%报41488.19点，标普500指数涨2.13%报5638.94点，纳指涨2.61%报17754.09点。科技股方面，英伟达涨超5%，特斯拉涨超3%，脸书涨近3%。中概股普遍上涨，世纪互联涨超12%，亿航智能涨逾11%。

A股：

上周五，A股三大指数集体大涨，截止收盘，沪指涨1.81%收复3400点，收报3419.56点；深证成指涨2.26%，收报10978.30点；创业板指涨2.80%，收报2226.72点。沪深两市成交额达到17918亿，较前一日放量1851亿。

港股：

上周五，受政策利好与市场情绪提振，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数、科技指数、国企指数分别上涨2.84%、4.02%、3.14%，报收23594.21点、5757.94点、8630.40点。

外汇债市：

上周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2288，较上一交易日上涨139个基点，本周累计涨94个基点。人民币对美元中间价报7.1738，调贬10个基点，本周累计调贬33个基点。在岸人民币对美元夜盘收报7.2358。

现券期货宽幅震荡，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.56%，盘中一度跌0.93%；银行间主要利率债收益率多数下行，超长债走势偏弱，“24特别国债06”收益率上行2.5bp。资金略收敛，关注缴税及MLF到期影响；银行“二永债”收益率普遍下行。

黄金原油：

国际贵金属期货小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.08%报2993.6美元/盎司，周涨2.73%；COMEX白银期货涨0.17%报34.365美元/盎司，周涨4.74%。

国际油价集体上涨，美油4月合约涨0.96%报67.19美元/桶，周涨0.22%；布油5月合约涨1%报70.58美元/桶，周涨0.31%。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

据央行统计，今年前两个月，人民币贷款增加6.14万亿元；社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。2月末，M2同比增长7%，M1同比增长0.1%，社会融资规模存量同比增长8.2%。2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，保持在历史低位水平。

政策动向：

中办国办印发提振消费专项行动方案，行动方案部署了8方面30项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。行动方案明确，促进工资性收入合理增长，拓宽财产性收入渠道；优化“一老一小”服务供给，扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，发展入境消费；加大消费品以旧换新支持力度，更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条等。　　　

国务院总理李强3月14日主持召开国务院第八次全体会议，李强指出，针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。实施好更加积极有为的宏观政策，最大限度发挥政策效应。着力深化改革，完善法治环境和信用环境，调动各类经营主体的积极性主动性。要切实守住底线，努力追求高线。在牢牢守住安全稳定等底线的同时，以更高的目标追求和工作标准，在发展新质生产力、做强国内大循环、加快绿色转型、增进民生福祉等方面取得更大成效，打造更多突破性、标志性成果。

国际宏观事件：

当地时间3月14日，苹果公司负责智能助手Siri的高管对员工表示，关键功能（Apple Intelligence）的发布延迟既难看又令人尴尬，在技术准备就绪之前就公开宣传的决定使情况变得更糟。苹果高级主管Robby Walker在Siri部门全体员工会议上措辞严厉，称该团队面临一段糟糕的时期。Walker还表示，尚不清楚何时才能真正推出这些增强功能。

英伟达CEO黄仁勋将于美东时间周二（3月18日）下午1点（北京时间周三凌晨1点）发表演讲，并于3月19日与金融分析师进行问答交流。英伟达通常会在GTC上发布重要的GPU相关产品，市场分析认为，新一代Blackwell芯片的升级版本可能会在此次大会上亮相。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

近日，国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部、国家广播电视总局联合发布《人工智能生成合成内容标识办法》，自2025年9月1日起施行。国家互联网信息办公室有关负责人表示，《标识办法》旨在促进人工智能健康发展，规范人工智能生成合成内容标识，保护公民、法人和其他组织合法权益，维护社会公共利益。　　   　　

板块轮动策略：

在近期市场演绎完高切低后，预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落；年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨；特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快，美国在年中发生衰退的概率在明显提升；美国衰退预期交易不会影响中国资产，但真实的衰退如果发生仍然会产生负面影响；预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，建议聚焦A股和港股核心资产。

4、个股关注

002***

公司的主营业务是乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售。公司主要产品包括液体乳、含乳饮料和奶粉等。公司在内部建立了行业内先进成熟的产品质量控制体系，通过了有关质量管理体系认证、食品安全管理体系认证、良好生产规范（GMP）认证、乳制品危害分析和关键控制点（HACCP）体系认证，建立了质量保证控制点（QACP）体系。

603***

公司主营业务为医药制造板块以及医疗服务板块。主要产品为苄达赖氨酸滴眼液、大输液、头孢克肟、诊疗服务。公司核心产品莎普爱思滴眼液属于眼科用药(抗白内障类)领域。公司利用营销网络优势,为莎普爱思滴眼液树立了良好的品牌和知名度,在国内白内障药物市场中处于行业前列。  

个股要闻：

祥鑫科技(002965)公告，公司近日分别与三度（佛山）智能科技有限公司、深圳市武迪电子科技有限公司签订了《人形机器人关键零部件战略合作协议》和《新能源汽车关键零部件战略合作协议》。公司与三度智能围绕“人形机器人人形机器人：BK1184 1528.26 3.33% +自选关键技术”、与武迪电子围绕“新能源汽车关键零部件”建立战略合作关系并开展深度合作，以推动产业发展。《人形机器人关键零部件战略合作协议》约定，双方通过战略合作，实现优势互补、资源共享，突破人形机器人的关键技术，推动人形机器人在微生物、半导体、汽车、光伏储能等领域的应用。

海默科技(300084)公告称，公司董事长兼总裁杜勤杰的配偶康宁和副总裁张雷计划自2025年3月17日起6个月内，分别增持公司股份，金额不低于1000万元且不超过2000万元，以及不低于100万元且不超过200万元。增持资金来源为自有资金，不设价格区间，将根据市场情况择机实施。本次增持计划基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，旨在促进公司稳定发展和提升投资者信心。

福达股份(603166)公告称，公司拟通过分期增资及收购股权方式获得长坂（扬州）机器人科技有限公司合计35%股权。首期增资1800万元获得6%股权，二期增资3300万元获得11%股权，同时投资5400万元收购18%股权。此外，公司拟与长坂科技共同出资设立福达长坂机器人零部件合资公司，注册资本1亿元，公司认缴出资7000万元。公司本次增资及收购标的公司股权，推动公司加速布局人形机器人、智能装备等领域，有利于公司拓展新的利润增长点。

金利华电(300069)公告称，公司全资子公司浙江金利华电气设备有限公司为南方电网公司2024年主网线路材料第二批框架招标项目的中标供应商之一，中标金额约为9529.09万元。该项目货物名称为35kV-500kV交流玻璃盘型悬式绝缘子。若该项目最终签订合同并得到履行，将对公司未来年度经营业绩产生积极影响。

明星股与题材股：

上周五，上涨股票数量接近4500只，近百股涨停。深海科技概念股持续活跃，中科海讯等涨停。大消费板块全线爆发，婴童、乳业等方向领涨，熊猫乳品、孩子王、西部牧业、皇氏集团、贝因美、新乳业等多股涨停。大金融板块集体走强，新华保险、天茂集团、信达证券、南华期货、瑞达期货、新力金融等涨停。

上周五，87股涨停，25股炸板，封板率为78%，信隆健康9连板，明牌珠宝4连板，奇精机械、金逸影视3连板，北交所克莱特30CM2连板。

信隆健康9连板

信隆健康走出9连板，异动原因：养老机器人+康复器材+自行车零配件+小米。

1、2月5日互动：公司积极面对银发、残疾等领域人群未来对于智能康复器材产品如：智能轮椅机器人，养老智能服务机器人、外骨骼机器人等的需求，持续召募适合可用的高端人才，进行研发自有产品。2、公司是全球最大的自行车零配件生产厂商，2024年半年度报告显示其在中国华南、华北设有生产基地，具备行业龙头地位和规模优势。3、22年年度报告：公司主要供应小米电动滑板板车包括车架、立管组等的主要组件。

信隆健康连续涨停期间，累计上涨135%。

业绩方面，信隆健康2024年业绩业绩承压，由盈转亏。2024归母净利润预亏1000万元-2000万元，比上年同期减少146.08%-192.15%。　

中办国办印发提振消费专项行动方案

相关概念：永辉超市(601933)、301***等。 

四部门联合发布《人工智能生成合成内容标识办法》

相关概念：光迅科技(002281)、600***等。 

英伟达GTC大会即将启幕，市场聚焦Blackwell、Rubin、CPO、机器人

相关概念：江海股份(002484)、002***等。

风险提示：

东方集团（600811）公告称，公司于2025年3月16日收到中国证监会《行政处罚事先告知书》，认定公司通过人为增加业务环节或虚构业务链条等方式，长期开展农产品融资性贸易和空转循环贸易，导致2020年至2023年年度报告存在虚假记载。公司股票将于2025年3月17日停牌1天，自2025年3月18日起实施退市风险警示，股票简称变更为*ST东方，日涨跌幅限制为5%。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

上周五，两市主力资金净流入470.64亿元。北向资金成交2386.48亿元，占A股总成交额的13.32%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，贵州茅台、招商银行、中国平安位列沪股通成交前三，成交额分别为52.13亿、21.30亿、17.41亿；宁德时代、东方财富、比亚迪位列深股通成交前三，成交额分别为35.93亿、32.88亿、28.68亿。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入证券、酿酒行业、软件开发等板块，净流出综合行业、银行、通信服务等板块。

个股资金流向：

东方财富（300059）主力资金净流入28.47亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，上证指数突破3400点，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低布局。在具体投资方向上，建议关注国企改革、兼并重组、大消费主题，以及半导体、机器人等新兴生产力领域，同时也可以考虑投资中证A500ETF等宽基ETF基金。

风险控制：

随着短期市场情绪全面回升，指数的反弹行情或将延续。然而，由于市场短期面临的干扰因素并未得到缓解，且提振市场的动力还不够充足，目前市场实现反转还为时尚早。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

招商证券，我们在3月的策略月报中写到，“3月中下旬之后，要更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的。尤其需要关注消费政策是否会超预期，以及消费板块的自由现金流改善的趋势”。而市场确如我们所预期的，消费政策出现了边际发力的情况。消费在2025年有望成为AI+之外的第二主线。主要原因有：第一，1-2月出口增速明显下滑，2025年出口预期承压，提振消费的重要性提升。第二，2025年政府预算广义财政支出增速明显提升，有望提升消费增速。第三，即将到来的年报及一季报季，自由现金流向上拐点将会确认，消费领域改善幅度大，自由现金流收益率最高。第四，2024年，随着预期的降低，沪深300消费估值再度回落到20倍左右，估值性价比较高。第五，外资对中国资产的偏好可能从今年以来的科技股逐渐扩散到消费领域。

投资大师观点：

查理·芒格：我们喜欢那些具有强大竞争优势的企业，因为它们就像拥有宽阔护城河的城堡一样，能够抵御竞争者的攻击。

投行与基金经理动态：

高盛近期在欧洲市场调研发现，离岸投资者对中国消费复苏的持续性抱有期待，部分低配中国市场的新兴市场基金开始增持中国消费股。高盛认为，在中国科技股经历了一轮价值重估后，必需消费板块仍是“落后者”，资金可能会出现轮动。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：关于提振消费的新闻发布会引发了市场对政策支持的预期。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是强势板块？

强势板块是指大盘上涨时涨幅超过大盘的板块，而大盘下跌时跌幅小于大盘的板块。阶段性强势板块是指在某一时期内走势持续强势的板块。

特点是，大盘下跌阶段逆市上涨或强势横盘的股票。具体表现为，大盘下跌阶段，个股横盘不动，或个股逆势上扬。弱势行情下，强势板块的持续性较弱。

确立强势板块有两个最为简短的途径：1、通过前一日指数排行涨跌幅排行确立涨幅靠前的主流板块；2、通过前一日市场资金流向跟踪最近主力资金关注的板块；3、当日开盘前的突发信息确立当日的受益板块和股票。

市场展望：

短期市场流动性相对充裕以及政策持续发力下，指数或保持震荡上行以及冲高可能。但中期来看，指数走势将进入政策与经济基本面验证期。若降准降息、消费刺激等政策落地节奏超预期，指数有望挑战更高点位。同时，科技、消费等板块的业绩兑现情况，也将成为行情能否持续的关键。不过，阶段也或有风险。如果政策发力滞后或者海外不利因素继续萦绕，A股情绪可能会受到一定干扰。对于投资者来说，短期可坚守券商、保险等金融核心品种，并在政策提振下布局消费细分领域以及科技成长股。中期而言，可挖掘周期板块涨价逻辑，关注地产链的补涨机会。

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