最近，AI领域出现了两个重磅刺激因素。首先，智元机器人完成了新一轮融资，其中腾讯领投，这是腾讯在具身智能热潮中的首次出手，显示出对行业前景的偏爱。目前，智元机器人的第1000台人形机器人已经量产下线，量产进度非常快。

其次是阿里在大模型领域实现了突破。最新成果显示，阿里的3000亿参数的MoE大模型可以在使用国产GPU的低性能设备上完成高效训练，性能与完全使用英伟达芯片的相关模型相当。这有望进一步刺激国产芯片替代和AI端侧的落地。

AI人工智能资本开支提速

作为产业升级的推动力，AI浪潮的发展潜力巨大。从资本开支来看，腾讯2024年第四季度资本开支为366亿元，全年资本开支超700亿元。从单季度来看，2024年第四季度资本开支高达366亿元，同比激增超3倍，环比增长也有1倍。如果按照这个趋势，腾讯2025年的资本开支有望超1200亿元。如此庞大的资本开支，显示出对新产业升级的信心。从产业周期的角度来看，AI人工智能目前仍处于技术导入期，远未达到真正的高速成长期。从终端应用来看，2025年接下来AI端侧将有持续不断的应用推出，例如小米AI眼镜等。

存储、PCB等硬科技上游正迎来新一轮涨价周期

从上游来看，存储芯片正迎来新一轮涨价周期和需求周期。数据显示，进入3月份以来，存储芯片厂涨价更加频繁。3月6日，NAND原厂闪迪向客户发送涨价函；3月14日，长江存储表示将于4月起上调提货价格；3月17日，美光、三星电子、SK海力士等大厂均表示将从4月起提高报价。这表明存储芯片的涨价趋势已经明确。更为关键的是，这轮经济复苏中，率先涨价的是存储、PCB等硬科技上游，而不是传统的地产、钢铁、水泥。这说明科技已经成为产业升级的核心力量，同时下游需求也极为旺盛。

PCB作为AI硬件产业链靠上环节，有望率先受益AI强劲需求带来的业绩增量。

例如，胜宏科技披露了2025年一季报预告，预计实现净利润7.8亿到9.8亿，同比增长272.12%-367.54%。这表明AI产业链的企业已经开始进入高成长期。因此，AI浪潮才刚刚开始，未来的发展潜力巨大。

AI PCB核心供应商，高端产品占比持续提升。公司作为AI PCB产业链中的核心供应商，积极把握市场结构性需求的机会，凭借研发、制造和品质优势，实现了AI PCB业务的快速发展。公司不断突破超高多层板、高阶HDI相结合的新技术，并成功应用PTFE等新材料。随着AI GPU平台的持续更新，为了满足更高的信号速率和线路密度要求，配套PCB的规格将进一步提升，这将进一步推动相关PCB的价值增长。

通过长期的研发投入和技术积累，公司已具备批量供应高端多层板及高阶HDI的能力。此外，公司的高端产能卡位优势逐渐显现，海外泰国、越南等产能扩建项目也在有序推进，这将进一步打开公司的长期成长空间。

机构测算，随着公司高端产品占比不断提升，将推动公司业绩高速增长，因此上调此前公司业绩预测，预计公司2024-2026年EPS 分别为1.37元、4.99元和6.85元（原值分别为1.32元、2.26元和2.54元），对应2025年3月12日收盘价PE分别为51.1倍、 14倍和10.2倍。

随着存储芯片市场的涨价潮来袭，相关概念股受到市场关注。以下是部分存储芯片涨价概念股的梳理：

存储芯片设计

兆易创新（603986）：国内存储芯片设计领域领军企业，全球NOR Flash市占率6%，国内第一。车规级存储芯片已导入比亚迪、蔚来供应链，还拥有自主知识产权的存储器核心技术，具备从芯片设计、制造到封装的完整产业链整合能力。

江波龙（301308）：专注于存储芯片及相关产品的研发、生产和销售，在存储产品和应用领域具有深厚的积累，旗下拥有Lexar（雷克沙）等知名品牌，产品涵盖固态硬盘、内存卡、U盘等多种存储产品。

佰维存储（688525）：专注于半导体存储器研发、生产和销售，是meta AI眼镜独家存储供应商，ePOP封装技术在可穿戴市场具有优势，2024年营收增速81%-95%，晶圆级封测项目2025年投产。

澜起科技（688008）：专注于集成电路设计，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案，研发的基于“近内存计算架构”的AI芯片有显著优势，与存储芯片领域发展密切相关。

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