1、市场概况

美股：

美东时间周二，美国三大股指全线收涨，道指涨0.75%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.55%。科技股方面，特斯拉涨超2%，脸书涨0.85%。中概股涨跌不一，禾赛科技涨超18%，大全新能源跌逾13%。

A股：

周二，A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指跌0.05%，收报3286.65点；深证成指跌0.05%，收报9849.80点；创业板指跌0.13%，收报1931.94点。沪深两市成交额达到1.02万亿，较前一日小幅缩量343亿。

港股：

周二，港股延续震荡。截至收盘，恒生指数涨0.16%，报收22008.11点；科技指数涨0.62%，报收5019.73点；国企指数跌0.19%，报收8067.94点。

外汇债市：

周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.2653，较上一交易日上涨342个基点，夜盘收报7.2715。人民币对美元中间价报7.2029，调升14个基点。

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.69%，银行间主要利率债收益率纷纷下行。央行在公开市场连续净投放，银行间市场资金面总体平稳。存款类机构隔夜和七天质押式回购利率一降一升，前者下行超5个bp，后者因跨月原因上行超3个bp。交易员表示，五一长假将至，在央行的呵护下，资金面无忧，市场也在等待降息降准等政策落地。

黄金原油：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.60%报3327.60美元/盎司，COMEX白银期货跌0.32%报33.22美元/盎司。美国关税政策调整对全球经济构成影响，同时欧元区经济数据疲软导致投资情绪下降，加剧了市场不确定性，贵金属市场波动性显著提升。

国际油价大幅走低，美油主力合约收跌3.08%，报60.14美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.76%，报63.00美元/桶。分析师指出，欧佩克+成员国对增产的分歧以及美国对伊朗制裁的持续影响，加剧了市场对供应过剩的担忧。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

商务部服贸司负责人介绍，2025年一季度，我国服务贸易较快增长，服务进出口总额19741.8亿元，同比增长8.7%。其中，出口8351.5亿元，增长12.2%；进口11390.3亿元，增长6.2%。服务贸易逆差3038.8亿元，比上年同期减少244.6亿元。

人社部表示，社保基金监督管理和投资运营稳步推进。开展2025年社会保险基金安全警示教育活动。常态化推进委托投资工作，截至3月底，全国基本养老保险基金委托投资规模2.4万亿元。下一步，促进基金保值增值。继续开展社保基金管理巩固提升行动，全面优化基金监督管理。鼓励各地适当扩大企业职工养老保险基金委托投资规模。

政策动向：

高层29日在上海考察时强调，上海承担着建设国际科技创新中心的历史使命，要抢抓机遇，以服务国家战略为牵引，不断增强科技创新策源功能和高端产业引领功能，加快建成具有全球影响力的科技创新高地。29日上午，高层在中共中央政治局委员、上海市委书记陈吉宁和市长龚正陪同下，来到位于徐汇区的上海“模速空间”大模型创新生态社区调研。柜台上，智能眼镜、智能儿童玩具、智能乐器等创新产品琳琅满目，详细了解产品功能和市场行情，还饶有兴致地戴上智能眼镜亲身体验。他表示，我国数据资源丰富，产业体系完备，市场空间巨大，发展人工智能前景广阔，要加强政策支持和人才培养，努力开发更多安全可靠的优质产品。

按照《农业农村部关于实施养殖业节粮行动的意见》要求，在保障粮食和重要农产品稳定安全供给前提下，持续推进饲料粮减量替代，推动养殖业节粮降耗、降本增效，我部制定了《养殖业节粮行动实施方案》。现印发给你们，请结合本地实际，细化目标任务，采取务实举措，认真抓好贯彻落实。

国际宏观事件：

据媒体报道，知情人士透露，欧洲和乌克兰官员现在担心特朗普即将退出俄乌和平谈判，这位美国总统可能以现阶段取得的任何微小进展为“借口”，声称自己已经完成了任务。去年大选期间，特朗普多次承诺能“在24小时内”结束俄乌冲突。而在他执政满100天之际，俄罗斯总统普京宣布将于5月8日至11日停火72小时，但这与美国政府最初提出的30天相去甚远，更不用说持久停战。

自美国总统特朗普所谓“对等关税”以来，全球零售巨头沃尔玛的态度出现戏剧性变化。从最初要求中国供应商自行承担高额关税，到短短20天后迫于库存压力选择自行吸收关税、恢复中国进货。与此同时，有外媒报道称，家得宝和塔吉特也开始敦促中国供应商恢复发货，并同意承担关税。而且这些美国零售商是在白宫与特朗普会晤后做出这一决定的。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

《北京市促进民营经济健康发展、高质量发展2025年工作要点》近日发布。其中提出，北京将支持民营企业建设智算中心，对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的企业，按照投资额的一定比例给予支持，还将重点支持民营企业参与绿色创新平台建设。

板块轮动策略：

算力需求在过去两年受益于算力芯片催生一波跳跃式需求增长，而短期供应紧缺、大厂大模型“军备”竞赛加剧供需紧缺。中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景仍有巨大空间。作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。短期内，考虑全球地缘政治冲突、关税贸易冲突等一系列不确定性影响下，国产算力建设加速对国内市场需求有望提振。当前时点，我们认为行业具备业绩支撑与中长期成长逻辑，短期市场超跌估值已进入较低区间有望回升，关注相关受益标的。

4、个股关注

603***

公司的主营业务是化工产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是三氯氢硅、四氯化硅、高纯四氯化硅、电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅、气相二氧化硅、硅烷偶联剂、氢氧化钾、硫酸钾。

603***

公司的主营业务为应用于液晶电视等液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件的设计、生产、销售。主要产品包括液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等。公司是国内较早推出曲面精密金属冲压结构件的专业化厂商，此外公司在超薄化、大尺寸精密金属结构件产品上也具有一定的先行优势。

个股要闻：

美的集团(000333)公告称，2025年第一季度营业收入为1278.39亿元，同比增长20.49%；归属于上市公司股东的净利润为124.22亿元，同比增长38.02%。主要会计数据和财务指标发生变动的原因包括海外收入规模增长、金融业务经营变动等。

潍柴动力(000338)公告称，公司拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分A股股份，用于注销并减少公司注册资本。回购股份的价格为不超过人民币23.57元/股，预计用于回购的资金总额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元。回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

佰维存储(688525)公告称，2025年第一季度营业收入15.43亿元，同比下降10.62%；净亏损1.97亿元，同比盈转亏。主要原因包括全球宏观经济环境影响导致存储价格下滑，公司产品销售价格降幅较大；研发投入增加；以及股份支付费用的影响。

滨海能源(000695)公告称，公司正在筹划发行股份购买旭阳集团、旭阳煤化工、深创投新材料基金、农银资产合计持有的沧州旭阳化工有限公司100%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金。本次交易预计构成关联交易，预计构成重大资产重组。本次交易完成后，公司的控股股东预计将由旭阳控股有限公司变更为旭阳集团，本次交易不会导致公司实际控制人发生变更。公司股票自4月30日起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。

明星股与题材股：

周二，上涨股票数量超过3500只，逾70只股票涨停。化工股表现活跃，宿迁联盛等多股涨停。机器人概念股展开反弹，大叶股份等多股涨停。PEEK材料概念股大涨，聚赛龙、新瀚新材、中欣氟材等涨停。

周二，59股涨停，26股炸板，封板率为69%，茂业商业4连板，渝三峡A、鸿博股份3连板，红墙股份9天6板，永安药业、先达股份7天5板，东珠生态11天5板，中欣氟材6天4板，方正电机5天3板。

茂业商业4连板

茂业商业走出4连板，异动原因：零售+首店经济+即时零售。

1、公司以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务。旗下实体零售门店数量共23家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市；商业零售主要模式为自营模式、联营模式和租赁模式，以联营模式为主。2、据24年年报：线下消费场景通过“首店经济+业态焕新”实现复苏：百货店、购物中心引入首店品牌，通过“主题馆”“快闪店”提升客流；便利店、专业店依托即时零售（如美团闪电仓）实现销售额增长9.2%，但传统超市受社区团购冲击下滑1.8%；体验式消费占比提升至35%。

茂业商业连续涨停期间，累计上涨46%。

业绩方面，茂业商业2025年第一季度业绩报告显示，公司实现营业收入6.41亿元，同比下降22.12%；归属于上市公司股东的净利润为1434万元，同比大幅下降75.46%；经营活动产生的现金流量净额为2.09亿元，同比下降49.12%‌‌。‌‌

高层在上海考察时强调 加快建成具有全球影响力的科技创新高地

相关概念：联创电子(002036)、688***等。 

农业农村部印发《养殖业节粮行动实施方案》

相关概念：北大荒(600598)、601***。 

北京：对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的民营企业按照投资额一定比例给予支持

相关概念：浪潮信息(000977)、300***等。

风险提示：

海南椰岛(600238.SH)公告称，因公司2024年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1.75亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票将被实施退市风险警示。同时，因公司2024年度内部控制审计被出具了否定意见，公司股票将被实施其他风险警示。实施退市风险警示后，公司A股简称将变更为*ST椰岛。

建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周二，两市主力资金净流出50.68亿元。北向资金成交1362.73亿元，占A股总成交额的13.33%。贵州茅台、药明康德、兆易创新位列沪股通成交前三，成交额分别为12.54亿、11.23亿、10.52亿；宁德时代、比亚迪、立讯精密位列深股通成交前三，成交额分别为14.72亿、14.15亿、10.98亿。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入汽车零部件、互联网服务、通用设备等板块，净流出电力行业、电子元件、汽车整车等板块。

个股资金流向：

利欧股份（002131）主力资金净流入8.81亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，大盘经过短线强震后逐步趋稳，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。在具体投资方向上，建议关注国企改革、兼并重组、大消费主题，以及半导体、机器人等新兴生产力领域。

风险控制：

随着短期市场情绪全面回升，指数的反弹行情或将延续。然而，由于市场短期面临的干扰因素并未得到缓解，且提振市场的动力还不够充足，目前市场实现反转还为时尚早。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

中国银河证券表示，虽然金价在短期的大幅上涨后波动风险加大，但中期看中美贸易战可能将持续反复的宏观与地缘政治风险下，全球黄金ETF基金以及以中国人民银行为首的全球央行有望持续净购入黄金，推升黄金价格。

且从全球黄金ETF基金的历史持有黄金量峰值以及发展中国家央行相对于发达国家央行的黄金资产配置占比看，全球黄金ETF基金与全球央行仍有较大的黄金增持空间。

建议逢低配置A股黄金板块。此外，美国总统特朗普承认目前对中国商品征税太高，预计下步将大幅降税，中美贸易战有所缓和，市场风险偏好提升，且本周中央政治局会议强调要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策，适时降准降息，高股息、低估值的铜铝等工业金属龙头个股有望迎来反弹。

投资大师观点：

查理・芒格：如果你擅长颠覆自己错误的想法，那将是非常棒的天赋。

投行与基金经理动态：

兴证全球基金谢治宇：眼下，A股市场估值很低，加上分红回报意识增强，向下有估值托底，加上有经济见底和政策的积极信号，A股向上有弹性，投资功能在增强。看好的投资机会：半导体等新兴领域。　

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：要围绕政策发力的方向寻找标的，同时适当回避出口占比高、尤其是低端过剩出口产能的企业。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是超短线？

超短线就是买进后，持股时间较短而获利相对较高的一种操作方法。然而持股时间的长短是一个相对量，我们一般把持股时间在1-3天的短线操作，称为超短线。

超短线是以技术面为主的。一般来说，操作要领是：要着力于对趋势行情和整理行情市场机会的理解和把握。简单地说就是正确对行情的把握，是下跌、反弹，多头还是整理行情。这要结合外盘、上证、板块、个股的情况决定。就是多头行情不做超短、空头行情不做反弹，整理行情不做，只对震荡较大的行情或个股进行操作。要严格设置止盈止损。

市场展望：

对市场相对乐观，且有一定的风险承受能力，可考虑维持较高仓位持股过节。但在持仓结构上，要注意分散风险，避免过度集中于某一板块或个股。可继续关注科技成长和消费板块的优质标的，同时，也可挖掘一些具有政策利好预期的潜在板块，如受益于新型城镇化建设的建筑、建材板块等。

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